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风险调整资本回报率_Return on Risk-Adjusted Capital

什么是风险调整资本回报率（RORAC）？​

风险调整资本回报率（RORAC）是一种常用的金融分析回报率指标，它通过评估资本风险来比较各种项目、事业和投资。一旦计算出各个项目的RORAC值，不同风险特征的项目就能够更容易地进行比较。

RORAC与股本回报率（ROE）类似，但其分母经过调整，以考虑项目的风险。

关键要点​

  • 风险调整资本回报率（RORAC）常用于金融分析，通过资本风险评估不同项目或投资。
  • RORAC允许对具有不同风险特征的项目进行公平比较。
  • 与风险调整资本回报率（RAROC）类似，RORAC的不同之处在于，它对回报进行了风险调整，而非资本。

RORAC 公式为​

风险调整资本回报率的计算方式是将公司的净收入除以风险加权资产。

风险调整资本回报率=净收入风险加权资产其中:风险加权资产 = 分配的风险资本、经济资本或风险价值\begin{aligned} &\text{风险调整资本回报率}=\frac{\text{净收入}}{\text{风险加权资产}}\\ &\textbf{其中:}\\ &\text{风险加权资产 = 分配的风险资本、经济}\\ &\text{资本或风险价值}\\ \end{aligned}

风险调整资本回报率告诉你什么？​

风险调整资本回报率（RORAC）考虑了资本风险，无论是与项目还是公司部门相关。分配的风险资本是指根据预估未来收益分布或收益波动性调整后的公司资本，用于最大潜在损失的评估。

公司使用RORAC来更加重视全公司范围内的风险管理。例如，拥有独特管理者的不同公司部门可以使用RORAC来量化并维持可接受的风险暴露水平。

此计算类似于风险调整资本回报率（RAROC）。然而，RORAC 是将资本进行风险调整，而不是回报率。RORAC 适用于资本资产风险因所分析的内容而异的情况。

如何使用 RORAC 的示例​

假设一家公司正在评估在过去一年参与的两个项目，并需要决定哪个项目要淘汰。项目A的总收入为100,000美元，总支出为50,000美元。该项目的总风险加权资产为400,000美元。

项目B的总收入为200,000美元，总支出为100,000美元。项目B的总风险加权资产为900,000美元。这两个项目的RORAC计算如下：

项目A RORAC=$100,000−$50,000$400,000=12.5%项目B RORAC=$200,000−$100,000$900,000=11.1%\begin{aligned} &\text{项目A RORAC}=\frac{\$100,000-\$50,000}{\$400,000}=12.5\%\\ &\text{项目B RORAC}=\frac{\$200,000-\$100,000}{\$900,000}=11.1\%\\ \end{aligned}

尽管项目B的收入是项目A的两倍，但在考虑每个项目的风险加权资本后，显然项目A的RORAC更具优势。

RORAC和RAROC的区别​

RORAC与另外两项统计数据相似且容易混淆。风险调整资本回报率（RAROC）通常被定义为风险调整回报与经济资本的比率。在此计算中，调整的不是资本本身的风险，而是回报的风险。通常，项目的预期回报会除以风险价值（VaR）以得出RAROC。

与RORAC相似的另一项统计数据是风险调整后的风险调整资本回报率（RARORAC）。该指标通过将风险调整后的回报除以经济资本来计算，并对多样化效益进行调整。它遵循国际风险标准的指南，涵盖在巴塞尔协议III中——这是一套在2022年1月1日之前实施的改革，旨在改善银行业的监管、监督和风险管理。

使用风险调整资本回报率（RORAC）的局限性​

计算风险调整资本可能会比较繁琐，因为它要求理解风险价值的计算。

有关相关见解，请进一步了解风险加权资产是如何根据资本风险计算的。

参考文献​

No references found.